这两天，不少小伙伴蛮关注分级基金转型的事情。
基金“变身”了，小白投资者该怎么办呢?
今天，我们就来聊一聊。
一
什么是分级基金?
大白话说就是：把基金分成两份，一份低风险低收益(A类份额)，另一份高风险高收益(B类份额)。
举个例子说明一下。
招商有个明星基金，叫做中证白酒指数。
它是跟踪中证白酒指数的，如果中证白酒指数涨，这个基金也涨;中证白酒指数跌，这个基金也跌。
股民A说：这支基金2015年大涨200%，2016年跌了150%，波动太大不适合我，我要找一个更稳定的，每年6%左右收益的。
股民B说：这支基金太保守了，2015年大牛市，我只挣了200%，我想承担更大的风险，去赚更多的钱。
于是招商基金就把这个基金分成了两份。一份叫分级A，是固定收益。一份叫分级B，是浮动收益。比例为1：1，也就是2倍的杠杆率。
招商基金发行100元(母基金)，让A买50(分级A )，让B买50(分级B)。
无论指数涨跌，分级A每年都会收获6%的约定收益。如果母基金赚钱了，则在支付A的6%约定收益后，剩余的全部都归B;如母基金赔钱了，B也要承担A的本金和利息。
我们来看看具体情况。
第一种情况，假设这个指数一年涨了50%，母基金100元变成了150元。对A来说，50元的固定收益6%是3元，一年后A变成了53元，而剩下的97元都是B的，其收益率是94%。
B的收益率=股市收益率*杠杆率(2)-融资成本(6%)。
第二种情况，假设这个指数一年下跌了10%，母基金100元变成了90元。对A来说6%的固定收益还是保证的。所以A一年后还是变成53元，而B则剩下37元，收益率是-26%。
第三种情况，假设这个指数一年下跌了47%，母基金100元变成了53元。对A来说6%的固定收益还是保证的。所以A一年后还是变成53元，而B则一分钱也没有了。
我们可以发现，因为融资成本的存在，只有当股市大幅上涨时，B级投资者才能赚到钱。
二
按照资管新规的要求，分级基金必须在2020年年底前全部完成转型。
为什么分级基金要进行转型呢?
2018年，资管新规做出规定，保本保息的理财产品必须要在2020年年底之前退出市场。
所以，约定固定收益的分级A基金已经不符合法规要求了。
如何转型呢?
目前主要有两种方式进行整改，一种方式是转型为普通的LOF或者指数基金，另外一种就是清盘。
市面上两只百亿级的明星分级基金，招商中证白酒指数分级和兴全合润，都宣布要转型为LOF基金。
LOF基金，是既可以在场内交易，也可以在场外交易的基金。
三
分级基金转型，对持有人有什么影响?
对分级基金母基金持有人来说，影响不大。
分级A的持有人，面对的变化最明显。因为分级A主要赚的就是一个安稳的钱，现在没有分级B兜底了，风险增加了。
分级B的持有人，以前一直是带着杠杆前进，净值波动极大。去掉杠杆之后，整体持有的体验感会好很多。
今年剩下的日子，大部分的分级基金都要转型，还有一部分规模较小的分级基金会选择清盘。
小伙伴们现在如果手里还持有分级基金，最好还是选择主动赎回。
因为如果你的分级基金选择清盘，等待清算的周期一般较长，通常要至少一个月。
所以，为了节省时间和资金成本，我们可以早做打算，将资金投到下一个价值洼地。
