迄今，中国人寿、中国平安、中国太保三家上市险企公布了2020年一季报。数据显示，今年一季度，三家险企实现保费收入近7000亿元，同比增长3.22%，实现净利润515.41亿元，同比下降33.09%。
从保险业务增长来看，国寿增速最快。一季度，中国人寿实现保费收入3077.76亿元，同比增长13%，中国太保保费收入增速为2.20%，中国平安保费增长同比下降5.99%。
太保则是三家上市险企中唯一净利增长的公司。在疫情影响保险展业，国寿、平安净利润均大幅下降的一季度，太保一季度实现净利润283.88亿元，同比增长53.1%。
保险公司一季度经营受到线下业务开展受阻、信用风险上扬、权益市场波动、市场利率下行等不利因素影响。不过，保险公司在这次疫情中，加速跑通线上经营新模式，在队伍发展、客户经营、产品运作等方面推出创新举措，为疫情后业务发展积蓄新动能。3月单月数据已显示经营复苏迹象。
上市险企净利增速一升两降，太保净利逆势增53.1%
太保成为一季度净利润增长“黑马”，一季度实现净利润283.88亿元，同比增长53.1%。国寿、平安一季度净利润分别为170.9亿元和260.63亿元，分别同比下降34.4%和42.7%。
方正非银分析，太保利润超预期逆势大增主要有四点原因：
一是，太保寿险新单虽然同比下降31%，但续期业务仍然增长，助力总保费仅微缩1.1%。
二是，产险受益于非车险拉动，实现总保费收入390亿元。同时车险在疫情压力下仍然实现了235亿元，同比仅微缩0.5%，表现优于行业平均。
三是，投资收益率几乎保持稳定，净投资收益率4.2%，下降0.2个百分点、总投资收益率4.5%，下降0.1个百分点，且总投资收益(总投资收益+公允价值变动)202亿元，同比增长21% 。
四是，营业支出变动较少，其中流量赔付率、手续费及佣金费率、实际所得税率分别为24%、9%、21%，同比分别下滑-2pt、-3pt、-7pt。
方正非银分析，得益于谨慎经营，太保以固收配置为绝对主力、权益资产占比仅14.9%(较年初-0.8pt)，受股票市场波动影响小，保持了收益率稳定。同时公司并未激进销售或大力增加渠道激励，公司手续费及佣金费率、流量赔付率因此减少。
相较而言，今年以来股市下跌、市场利率下行等因素，对一季度国寿、平安的投资收益影响较大，成为两家公司一季度净利增速下降的主因。
一季度，中国人寿实现总投资收益455亿元，总投资收益率为5.13%，较权益市场大幅上涨的去年同期下降158个基点;净投资收益381亿元，净投资收益率为4.29%，同比下降2个基点。
平安执行新金融工具会计准则，受资本市场波动影响较大。一季度境内外资本市场大幅下跌，公允价值变动损益波动加大，导致投资收益大幅下降。一季度末，平安保险资金投资组合规模3.38万亿元，较年初增长5.3%，但总投资收益259.31亿元，同比大幅下降60.1%。平安一季度总投资收益率和净投资收益率分别为3.4%和3.6%，分别同比下降1.7个百分点和0.3个百分点。
利率下行也对精算假设带来影响，继而影响当期利润表现。中国人寿公告显示，该公司于3月31日变更折现率、死亡率和发病率、费用假设、退保率、保单红利假设等精算假设，合计增加寿险责任准备金47.13亿元、增加长期健康险责任准备金6.18亿元，对应减少一季度税前利润53.31亿元。
为了应对利率下行风险，保险公司纷纷增配长久期、低风险债券，通过拉长资产久期，缓解公司在低利率时期的再投资风险。同时针对企业信用违约风险增大，持续加强信用风险管控。
以平安为例，截至2020年3月31日，公司保险资金投资组合投资的公司债在总投资资产中占比由年初的4.0%下降至3.5%，债权计划及债权型理财产品占比由年初的13.4%进一步下降至12.0%。
利率下行不利于投资收益提升，但目前来看，引发保险公司利差损风险的几率不大。方正非银研报基于当前流动性环境，进行了极度悲观假设下的投资收益率压力测试，结果显示，短期来看，或并无投资负偏差;长期来看，并无利差损风险。
寿险业务3月复苏，新单增长仍承压
2020年第一季度的新冠疫情对保险经营带来巨大挑战和影响。4月22日国新办的新闻发布会上，中国银保监会副主席黄洪表示，2020年一季度，保险业原保险保费收入是1.67万亿，同比仅增长2.3%，增幅同比下降13.6个百分点。
寿险业务方面，受新冠肺炎疫情影响，寿险传统的线下销售、增员、基础管理等活动无法开展，高价值保障型业务销售难度大，短期给寿险业务的发展带来较为明显的影响。
不过随着各行业复工复产，3月单月保费整体降幅放缓，显示寿险经营正在逐步复苏。
平安第一季度寿险及健康险业务新业务价值164.53亿元，同比下降24.0%。销售队伍方面，截至2020年3月末，平安寿险个人代理人数量为113.2万人，较年初下降3.0%。
不过，剔除短期影响后，平安寿险及健康险业务归属于母公司股东的营运利润243.02亿元，同比增长23.7%。
3月单月，平安寿险及健康险业务保费435亿元，同比下降2%，其中个险新单保费96亿元，同比下降22%，降幅较上月相比均有缩窄。
太保寿险一季度实现保险业务收入918.73亿元，比去年同期净减少10亿元，同比下降1.1%。个人客户业务代理人渠道实现业务收入849.08亿元，同比减少1.4%，其中新保业务120.22亿元，同比减少31.1%。
从3月单月来看，太保寿险保费收入521亿元，同比下降3.65%，降幅较上月下降2.44%扩大，显示新单增长仍然承受较大压力。
方正非银研报分析，太保新单表现弱于同业主因为开门红推进较晚、恰逢疫情阻碍线下营销，造成新单保费降幅扩大。进入Q2公司开始进行产品升级、灵活考核代理人队伍，叠加基数效应，公司Q2新业务表现预计将有所好转。
中国人寿开门红较早，以及疫情下对代理人考核的及时调整、持续增员等措施下，国寿一季度业务增长在三大险企中表现最好。今年一季度，中国人寿实现保费收入3078亿元，同比增长13%。其中，首年期交保费761亿元，增13.9%，其中的十年期及以上首年期交保费254亿，增长2.1%;续期保费1983亿，增长11.2%。
数据显示，中国人寿一季度新业务价值同比增幅为8.3%。销售队伍方面，该公司期末总人力超过200万，大个险月均有效销售人力同比增长18.4%。
产险成本率下降，非车险占比再上升
产险业务方面，受疫情影响，新车销售量大幅下滑，车险业务保费收入在总保费中的占比持续下降，但非车险业务保持强劲增长。同时出险率下降带动赔付率下降，一定程度上有益于综合成本率优化。
2020年第一季度，平安产险实现原保险保费收入725.89亿元，同比增长4.9%，其中车险业务保费收入467.67亿元，同比下降2.2%，在总保费中的占比从去年的69%大幅降至今年的64%。非车险业务217.43亿元，同比增长20.9%，意外与健康保险业务40.79亿元，同比增长19.6%。综合成本率96.5%，同比下降0.5个百分点。
一季度，平安产险实现营运利润44.43亿元，同比下降23.3%，主要是因为受新冠肺炎疫情影响，资本市场大幅下跌，总投资收益同比减少。
太保方面，疫情期间，新车销量大幅下降，车险业务短期内受到冲击;企业停工停产、人员出行、物流运输受限等对企财类、工程类、旅游类、货运类业务影响较大。同时，健康保障、复工复产等领域也迎来发展机遇，健康险、农险、责任险等保持较快增长。
今年一季度，太保产险实现保险业务收入390.44亿元，同比增长10.4%，其中：车险业务收入235.24亿元，同比减少0.5%，在总保费中的占比从去年的67%大幅降至今年的60%;非车险业务收入155.20亿元，同比增长32.5%。
新冠肺炎疫情期间，保险业务从线下转线上，保险公司积极创新经营模式，利用科技推动实现客户全流程线上“无接触”体验，减缓疫情影响。
例如，在新冠肺炎疫情期间，平安寿险借助“金管家”APP、“口袋E”APP等线上平台，支持代理人线上经营。平安寿险通过线上早会、远程培训直播间、代理人专属的智能助理AskBob等支持代理人保持活跃的营销活动。太保产险方面，截至2020年3月末，“平安好车主”APP注册用户数首次突破1亿，较年初增长11.6%;3月当月活跃用户数突破2500万。
太保寿险采取多项举措积极推动业务经营的线上化，同时通过线上方式积累客户;基于线上平台开展营销员线上考勤、培训、获客、展业等系列动作，推动营销队伍在线销售、在线增募和在线管理;太保产险则加强线上化能力建设，促进线上化业务的发展，从承保、理赔新技术应用方面，进一步创新和优化线上服务平台;加快健康险、责任险等创新产品的开发，满足市场需求。(记者 邓雄鹰)
